Monetary Policy

Legal basis: Section 44 of the NRB Act 2058 gives Nepal Rastra Bank full authority to formulate and implement monetary policy, and Section 4 sets its objectives: price and balance-of-payments stability for sustainable growth, financial sector stability and a secure payment system. NRB has published an annual monetary policy since FY 2059/60; the 2083/84 policy is the 25th. Under Section 94 of the Act, NRB also publishes a review of the previous year's policy and the rationale for the new one.

Framework (2083/84):

• Nominal anchor / intermediate target: the fixed exchange rate of the Nepali rupee with the Indian rupee.
• Operating target: weighted average interbank rate of BFIs, kept near the policy rate.
• Instruments: the interest rate corridor (policy rate, SDF rate, bank rate/SLF rate), open market operations, CRR, SLR, refinance and NRB bonds.
• Targets: inflation around 5.5%, foreign exchange reserves to cover at least seven months of imports of goods and services, supporting the government's 7.0% growth goal.

Policy can be expansionary (lower rates, more liquidity) or contractionary (higher rates, less liquidity). NRB reviews it quarterly (first quarter, mid-term and third quarter reviews).

From 2083/84 NRB publishes the policy, the review of the previous year's policy and a Macroeconomic Report as separate documents, making the main policy statement short.

कानुनी आधार: नेपाल राष्ट्र बैंक ऐन, २०५८ को दफा ४४ ले मौद्रिक नीति तर्जुमा र कार्यान्वयनको पूर्ण अधिकार राष्ट्र बैंकलाई दिएको छ र दफा ४ ले उद्देश्य तोकेको छ: दिगो आर्थिक विकासका लागि मूल्य र शोधनान्तर स्थिरता, वित्तीय क्षेत्रको स्थायित्व र सुरक्षित भुक्तानी प्रणाली। राष्ट्र बैंकले आ.व. २०५९/६० देखि वार्षिक मौद्रिक नीति सार्वजनिक गर्दै आएको छ; २०८३/८४ को मौद्रिक नीति पच्चीसौं हो। ऐनको दफा ९४ अनुसार अघिल्लो वर्षको नीतिको समीक्षा र नयाँ नीतिको औचित्य पनि सार्वजनिक गरिन्छ।

संरचना (२०८३/८४):

• नाममात्रको अङ्कुश / अन्तरिम लक्ष्य: नेपाली रुपैयाँ र भारतीय रुपैयाँबीचको स्थिर विनिमय दर।
• सञ्चालन लक्ष्य: बैंक तथा वित्तीय संस्थाको भारित औसत अन्तरबैंक दर, नीतिगत दरको हाराहारीमा।
• उपकरण: ब्याजदर करिडोर (नीतिगत दर, स्थायी निक्षेप सुविधा दर, बैंक दर), खुला बजार कारोबार, अनिवार्य नगद मौज्दात, वैधानिक तरलता, पुनरकर्जा र राष्ट्र बैंक ऋणपत्र।
• लक्ष्य: ५.५ प्रतिशतको हाराहारीमा मुद्रास्फीति, कम्तीमा सात महिनाको वस्तु तथा सेवा आयात धान्ने विदेशी विनिमय सञ्चिति र सरकारको ७.० प्रतिशत आर्थिक वृद्धि लक्ष्यमा सहयोग।

नीति विस्तारकारी (कम ब्याजदर, बढी तरलता) वा संकुचनकारी (बढी ब्याजदर, कम तरलता) हुन सक्छ। राष्ट्र बैंकले यसको त्रैमासिक समीक्षा गर्छ।

२०८३/८४ देखि राष्ट्र बैंकले मौद्रिक नीति, अघिल्लो वर्षको नीतिको समीक्षा प्रतिवेदन र Macroeconomic Report छुट्टाछुट्टै सार्वजनिक गर्न थालेको छ।