Phillips Curve

A. W. Phillips (1958) found that UK wage inflation was high when unemployment was low. Economists later restated it as a trade-off between price inflation and unemployment.

Policy meaning: governments could "buy" lower unemployment by accepting higher inflation, using expansionary fiscal or monetary policy.

Criticism and the long run:

• Friedman and Phelps argued that once people expect higher inflation, wages adjust, and unemployment returns to its natural rate. The long-run Phillips curve is vertical: no lasting trade-off.
• The stagflation of the 1970s (high inflation with high unemployment) broke the simple curve.
• The modern expectations-augmented Phillips curve adds inflation expectations and supply shocks.

Relevance for Nepal: Nepal's inflation is strongly influenced by Indian inflation and supply factors, and a large share of employment is informal or abroad, so the domestic trade-off is weak. NRB's monetary policy uses an inflation target (around 5%) rather than an unemployment target.

Monetary Policy 2082/83 projected inflation around 5.0% for 2025/26 and noted that Indian inflation directly influences Nepal's inflation.

ए. डब्लु. फिलिप्स (सन् १९५८) ले बेलायतमा बेरोजगारी कम हुँदा ज्याला वृद्धिदर बढी हुने पाए। पछि यसलाई मूल्य मुद्रास्फीति र बेरोजगारी बीचको सम्झौता (trade-off) का रूपमा व्याख्या गरियो।

नीतिगत अर्थ: विस्तारकारी वित्त वा मौद्रिक नीतिबाट केही मुद्रास्फीति स्वीकार गरी बेरोजगारी घटाउन सकिन्छ।

आलोचना र दीर्घकाल:

• फ्रिडम्यान र फेल्प्सका अनुसार मानिसले उच्च मुद्रास्फीतिको अपेक्षा गरेपछि ज्याला समायोजन हुन्छ र बेरोजगारी प्राकृतिक दर मा फर्किन्छ। दीर्घकालीन फिलिप्स वक्र ठाडो हुन्छ।
• सन् १९७० को स्ट्यागफ्लेसन (उच्च मुद्रास्फीति र उच्च बेरोजगारी) ले साधारण वक्रलाई गलत देखायो।
• आधुनिक अपेक्षासहितको फिलिप्स वक्र ले मुद्रास्फीतिको अपेक्षा र आपूर्ति धक्का थप्छ।

नेपालमा: नेपालको मुद्रास्फीति भारतीय मुद्रास्फीति र आपूर्ति पक्षले धेरै प्रभावित हुन्छ र धेरै रोजगारी अनौपचारिक वा विदेशमा भएकाले यो सम्बन्ध कमजोर छ। राष्ट्र बैंकले बेरोजगारी होइन, करिब ५ प्रतिशत मुद्रास्फीतिको लक्ष्य राख्छ।

मौद्रिक नीति २०८२/८३ ले २०८२/८३ मा मुद्रास्फीति करिब ५.० प्रतिशत रहने प्रक्षेपण गर्दै भारतीय मुद्रास्फीतिले नेपालको मुद्रास्फीतिमा प्रत्यक्ष असर गर्ने उल्लेख गरेको छ।